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「NZドル」は買いか?売りか?ニュージーランドの金融システムは健全だが、以前、リスクに直面し続けている


ニュージランドイメージ

ニュージーランド準備銀行総裁のGraeme Wheeler氏は、ニュージーランドの金融システムは依然として健全であり、過去6ヶ月間にシステムが直面しているリスクが減少している、と5月の財政安定報告書を発表した時に述べた。

「世界経済の見通しは改善しているが、世界の政治・政策の不確実性は依然として高まっており、多くの国で借金負担が大きい。リスクセンチメントの急激な逆転は、ニュージーランド銀行の資金調達コストの増加と国内借入コストの増加をもたらす可能性がある。 ニュージーランドの銀行は、信用補完のためのオフショア資金への依存度が高まっているため、これらのリスクに対して脆弱である」とGraeme Wheeler氏は語った。

「住宅価格の伸びは、ローン・ツー・バリュー・レシオ(LVR、不動産投資信託の総資産に占める負債の割合のこと)の厳格な規制に対応して過去8カ月間で減速し、部分的には、信用力や手頃な価格がさらに厳しくなっている。住宅建設活動は引き続き増加しているが、急速な人口増加と既存の住宅不足を満たすために住宅建設の割合は不十分である。住宅価格は所得や賃料に比べて上昇しており、価格高騰が懸念されている。

「乳製品の価格は過去12ヶ月で大幅に回復しており、酪農場の大部分は2016/17シーズンに収益性に戻る可能性が高い。しかし、酪農部門の一部は過剰な借金負担を抱えており、収入の減少やコストの上昇に対して脆弱なままでいる。銀行は、リスクの高い農場への融資に対して、引き続き厳格な監視と監督を続けなければならない」とGraeme Wheeler述べた。

グラント・スペンサー副大統領は、「銀行システムは強い資本と資金調達のバッファーを維持しており、収益性は依然として堅調である。銀行システムは、費用対収益率、不良債権、金利スプレッドなどの指標に基づいて、他のOECD諸国と比較して効率的に運営されていると思われる。

銀行は資金調達の制約と住宅周辺のリスクの増大を考慮して、一般的に与信条件を厳しくしてきた。銀行はオフショア資金への依存を減らそうとしており、預金金利を引き上げている。ニュージーランド準備銀行は、グローバル金融危機(GFC)で学んだ教訓を踏まえて、外債の管理に慎重なアプローチをサポートしている。

LVR規制により銀行の回復力は住宅価格の下落につながったが、住宅ローンの大部分は高い負債対収益(DTI)比率で行われている。このような借り手は、金利の上昇や所得の減少に対してより脆弱になる傾向がある。ニュージーランド準備銀行は、マクロプルーデンス(金融システム全体の安定を意識した)ツールキットにDTI規制を追加することを提案する協議書類を間もなく公開する予定である。

ニュージーランド準備銀行は、他の多くの業務方針で進歩を遂げている。現在、銀行の資本要件の見直しが進行中であり、われわれは最近、課題に就いて発表した。また、最近、登録銀行のアウトソーシング政策の見直しを完了し、銀行や他の機関は、国際通貨基金(IMF)が最近行った、ニュージーランドの金融システムの(FSAP)再調査に基づく勧告を評価している」と語った。

<辻 秀雄>